老字号们的融资征途 (3)

时间:2010-03-03 14:16 《法人》杂志 点击:次 我要评论（）

由于中餐标准的不可控性，中餐企业在连锁扩张的道路上可谓是困难重重。驰名中外的天津狗不理集团就曾出现过加盟困境。几年前，狗不理全国70多家分

由于中餐标准的不可控性，中餐企业在连锁扩张的道路上可谓是困难重重。驰名中外的天津“狗不理”集团就曾出现过加盟“困境”。几年前，“狗不理”全国70多家分店大多数属于特许加盟，分店每年只向天津总部交纳几万元不等的“牌匾费”，总部负责技术培训和包子原料配送。

但由于总部对各加盟店实行松散管理，致使分散在北京、河北等地的“狗不理”连锁店管理不规范，包子质量千差万别，“狗不理”的口碑每况愈下，企业无形资产严重流失。最后，集团不得已叫停加盟。这样一个例子映射的是当今中餐企业普遍存在的现象，不同于西式快餐，中餐除了制作流程中标准化难以控制外，口味的标准化也是中餐面临的棘手的挑战。中国的饮食文化本来就具有很大的地域性差异，北方人喜欢的口味，南方人不一定能够接受。

所以中餐发展连锁有着先天不足，登录资本市场之后，如何保持企业持续发展，保障投资者利益将是一个十分严峻的问题。

“像全聚德这样的老字号餐饮企业标准化生产将会比较复杂，比如在上海的直营店，鸭胚、燃料等都要从北京原产地运来，以保证产品口味，运作起来就相对比较麻烦。”中信建投证券旅游与酒店业分析师沈周翔告诉《法人》，“但这些也不一定是不能克服的。恰恰相反，老字号企业要想进入资本市场后取得更好的发展，这些问题是必须要克服的。”

另一方面，从管理上来看，老字号企业往往类似于“国企化”管理，成本高、效率低、信息不透明、缺乏高素质人才是很多企业难以突破的硬伤。

而上市之后，企业将从一个国企背景的企业转变为公众企业，这就意味它的经营活动不仅要向国家负责，更要向拥有股权的股民负责。这就要求企业不断提升管理、优化企业资产，这时，能否利用资本市场加快改造公司治理结构也将是一项很重要的考验。

“总的来看，我认为老字号上市前景还是非常不错的。在消费升级的大背景下，老字号们的竞争力会越来越强。相信上市融得资金后，企业会有更多的发展规划推出，发展速度也会比我们料想的要快。”沈周翔表示。

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